FX168财经报社(香港)讯 通胀居高不下、美联储即将加息，导致投资者陆续从债市逃离，随后却发现除了回到股市之外，别无选择。

根据Refinitiv Lipper的数据，今年前七周，投资者从货币市场基金撤资近1600亿美元、从债券共同基金和ETF撤资175亿美元，以当前的速度看来，资金外流可能会创7年之最。与此同时，约有近500亿美元流入股票基金，其中包括本月迄今为止的近210亿美元。

资产的大规模重组是在经济和货币格局不断变化的情况下进行的，对通胀飙升的担忧以及美联储最早在下个月开始加息的预期，使债券和股票市场自年初以来面临压力。

货币市场基金原本是存放现金的安全之地，但通胀减少了货币市场基金的吸引力。本月早些时候，美国10年期国债收益率一度升破2%，为2019年中以来首见。标普500指数在2022年下跌8.8%，其中包括上周的1.6%跌幅。

Frost Investment Advisors的高级投资分析师Jonathan Waite以“除了股票，别无选择”（There Is No Alternative, TINA）来总结这种情况，换句话说，即使股市难以获得动力，投资者也几乎没有其他更有吸引力的选择来让他们的资金发挥作用。

但最近几周投资者情绪已经明显恶化，根据美国个人投资者协会的最新调查，预计未来六个月美国股市将上涨的个人比例降至约19%，为2016年以来的最低水平。

分析师警告称，只要投资者对乌克兰地缘政治事件的进程和货币政策前景感到不确定，这种动荡就会持续，这也是高盛上周下调标普500指数前景的部分原因，高盛将其年底预测从5100点下调至4900点，新目标比当前水平高出12%。

好消息是，有一些投资者已表现出在股市下跌时买入的意愿，从而缓解了回调幅度，根据FactSet数据，本年迄今，约有180亿美元流入Vanguard S&P 500 ETF，还有约110亿美元流入iShares Core S&P 500 ETF。

除此之外，投资者似乎更加青睐相对便宜的价值股和支付股息的股票，而不是成长股。Refinitiv Lipper的数据显示，过去7周，大型价值股基金筹集了52亿美元，已经是去年筹集资金的一半以上，而专注于股息策略的基金则增加了132亿美元，与此同时，大型成长股基金损失了180亿美元。

花旗全球股票策略师David Groman表示，他预测投资者将继续青睐股票，尤其是价值股，他的最新分析显示，价值股的前瞻性市盈率比成长股低约40%。

但无论投资者如何在股市中分配资金，可以肯定的是，债券市场正在经历一段艰难的旅程，债市数十年的牛市行情可能会暂停。德意志银行的分析师将现在的环境与2013年进行了比较，当时利率大幅上升导致在接下来的12个月内超过3000亿美元流入股票基金，而债券基金则出现资金外流。德意志银行的分析师表示：“这种轮换远非异常，而是非常符合历史模式。”

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